【摘要】本文通过比较市盈率、市净率和自由现金流乘数以及由这三个指标构造的证券组合的收益率,证实了在我国股市中存在着低市盈率效应、低市净率效应和低自由现金流乘数效应,并说明这三个指标能够帮助投资者发现被市场所低估的股票。通过对自由现金流乘数加小公司策略的研究,本文还发现这种证券组合将获得更多的超额收益,这一发现表明投资者开始关注公司现金流量和发展前景,我国资本市场的效率和投资者的素质正在逐步提高。