【摘要】美国“新经济”的实质是知识经济发展所带来的要素边际收益递增。本文首先回顾了内生增长理论中的要素边际收益递增性和经济增长的可持续性 ,然后对美国“新经济”所表现出的反“菲利普斯曲线”现象进行了分析 ,证明了这种现象的理论必然性。