【摘要】并购重组报告书是投资者了解并购的重要途径，但其信息价值尚未得到重视。以2008—2021年A股上市公司为研究样本，采用命名实体识别方法，通过构建正则表达式和以大语言模型BERT为基础的特质信息识别模型，测度了并购重组报告书的特质信息披露水平，探究了其信号效应。研究发现，特质信息披露水平可以作为未来并购绩效和商誉减值风险的信号，特质信息披露水平越高，企业合并后的并购绩效越好，商誉减值风险越低，且这种信号效应在宏观经济环境较差、受到外部监管和特质信息结构适中的样本中更为显著。机制分析表明，信号主要通过被投资者接收和解读而发挥作用，且信号效应的存在以信息的可靠性为前提，并通过传递有关经营能力和治理能力的增量信息而形成。