【摘要】以2011—2022年A股非金融类上市公司为研究样本，考察过度金融化对实体经济财务业绩的影响。研究发现，过度金融化与实体经济财务业绩呈负相关性，即过度金融化行为会严重降低实体经济财务业绩，产生“挤占”效应。异质性分析发现，处于成长期和成熟期阶段以及位于东部沿海地区的样本企业，过度金融化对财务业绩的“挤占”效应更加明显。文章为企业过度金融化行为对实体经济造成的危害提供了微观层面的经验证据，并且为政府引导我国市场经济“脱虚返实”提供了合理可行的建议。