【摘要】<正>当实际利率高于自然利率时，意味着货币政策处于紧缩状态；而当实际利率低于自然利率时，则表明货币政策正处于扩张状态近年来，自然利率再次成为货币政策的重要参考指标。测算自然利率，计算其与实际利率的差值有助于更好地评估货币政策立场。然而，自然利率的测算存在着较大不确定性，这可能会对政策效果评估产生影响和误导。我将从实际利率的演变开始，结合瑞士的实例，介绍瑞士中央银行如何对自然利率这项不确性指标进行测算并在实践中加以应用。