【摘要】实现共同富裕是中国式现代化的本质要求，作为初次收入分配的主要内容，薪酬收入分配具有重要的意义。本文采用2008—2022年中国A股市场上市公司数据检验了企业内部高管-普通职工薪酬差距的股票市场收益表现。投资组合分析结果和Fama-MacBeth回归都表明，A股市场对高管-普通员工薪酬过大的差距呈现了显著的负面反应。机制分析结果发现，员工的不平等厌恶影响了企业的收益现金流进而增强了薪酬差距的负面影响，外部投资者的不平等厌恶也发挥了降低股票超额收益的作用。此外，进一步对内部薪酬差距收益异象的来源分析表明，风险补偿解释了股票超额收益。总体上，在推进共同富裕理念的背景下，中国A股市场表现出了对内部薪酬差距的关注，本文的研究有助于更为深刻理解内部薪酬极端差距的经济后果，对推进共同富裕、完善初次分配的薪酬收入制度提供了一定的政策启示。