【摘要】股东的权利，从享有公司收益、参与重大决策，到提起诉讼要求损害赔偿，被广泛认为是一个经济体中有效配置资本的重要影响因素。康美药业案作为中国第一起实质性集体诉讼，其判决结果深刻影响了资本市场主体的行为。采用事件研究法，以2018—2022年中国A股上市公司为样本，检验了2021年11月12日康美药业证券虚假陈述集体诉讼案一审判决所带来的强化股东保护的公司治理效应。结果发现，盈余管理程度高、被交易所问询多以及存在关联交易的企业，在康美药业案一审判决前后的市场反应更差。此外，相较于其他重要事件日，一审判决对潜在违规企业的威慑更为明显，且威慑效应具有持续性，公司更倾向于守法经营，带来公司治理的优化。为保障中小股东的合法权益，建议政府进一步降低集体诉讼门槛和维权成本，为投资者提供便捷有效的诉讼维权渠道；上市公司增强财务信息质量和透明度，守法经营，依法披露，提升内部治理水平。