【摘要】流动性合理充裕是经济增长的重要保障。本文从流动性价值支撑的角度出发，将企业融资目的区分为流动性资金需求和长期资金需求，分析流动性如何影响企业融资决策，进而如何影响企业投资决策和宏观经济增长。结果表明，由于虚拟经济的存在，如果仅释放名义流动性，很可能导致流动性价值支撑下降，此时真实购买力下降和流动性约束上升，企业会出于维持生存的目的增加流动性资金需求比例。进一步分析表明，流动性价值支撑下降促使企业增加融资总需求，企业即使获得了流动性，也会将获得的资金用于满足日常经营开支等流动性资金需求，甚至会减少长期投资。本文的政策含义在于，进一步认识流动性与经济运行的内在联系，更准确有效地保持流动性合理充裕，促进金融更好地服务实体经济、防范流动性异常引发金融风险。