【摘要】如何发展废旧产品回收再利用的闭环供应链并实现价值共创是当前智能手机供应链在推动循环经济、提高竞争力过程中面临的关键问题。本文引入持股合作与顾客契合，从多视角分析闭环供应链的价值共创，探究持股比例、佣金率及顾客契合对供应链成员决策、废旧产品回收量及供应链成员利润、顾客剩余价值、闭环供应链总价值的影响。研究结果表明：持股合作有利于提高回收平台的服务水平；当顾客对回收平台的契合度较高或回收服务水平成本系数较低时，持股合作能促进废旧产品回收；制造商对回收平台的持股是回收平台的一种获利策略，但从长期来看，制造商与回收平台应在顾客响应程度较高时，设定较低的持股比例与适中的佣金率有利于双方利润增加，达成稳定的持股合作，并推动闭环供应链价值共创的实现。