【摘要】在以美元为主导的国际货币体系下，金融危机的实质是美元周期与本国经济基本面“错位”导致的资产估值危机。换言之，美国利用美元的国际货币地位和美债作为全球资产定价之锚的地位，构建起“美元—美债”循环体系，实现利益本国化和风险全球化，进而影响其他国家的资产估值。资产估值一旦形成，在一定条件下便具有自我实现机制，由此可能引发金融危机。当前中国经济发展面临较大压力，虽然相关指标仍在安全范围内，但外部风险对金融体系的影响不容忽视，如果应对不当，有可能陷入“隐性金融危机”。防范与化解金融危机应当构建以稳定资产估值为核心的政策体系，通过财政货币政策协同发力，在稳定资产估值过程中发挥基础作用，并以大国财政思维改善全球风险分配格局。