【摘要】本文以2000—2019年中国A股上市公司境内并购事件为研究对象，基于合法性视角，探究国企参与对并购成败与完成时间的影响，以及并购双方所在地区域制度差异的调节作用。实证研究发现：一方面，国企参与能够为境内并购交易提供合法性优势而提高并购成功率；另一方面，国企参与的并购会因为严谨的决策机制和严格的审核流程等合法性管理成本而延长并购完成时间。研究还表明，国企参与对并购成功率的正向作用在并购双方存在较大区域制度差异时更为明显，从侧面印证了国有企业凭借其所有权优势弥合地区间制度差异的独特作用。进一步细分国有企业隶属层级后发现，无论是央企参与还是地方国企参与均能提高并购成功率，且央企参与的作用更大；地方国企参与会延长并购完成时间，但央企参与没有这种效应。本文的研究结论不仅为理解中国情境下国企参与的并购过程提供了新视角，而且丰富了合法性相关研究。