【摘要】选取2011—2021年A股上市公司数据，探究数字化转型对企业非效率投资的非线性影响。结果表明：数字化转型对企业非效率投资表现出倒“U”型特征，数字化转型初期会通过加大财务困境风险来提高企业非效率投资水平，后期通过优化资源配置和促进技术创新来降低企业非效率投资水平。异质性分析发现，数字化转型对企业非效率投资的倒“U”型作用在国有企业、高信息透明度企业和数字普惠金融发展水平较低城市的企业中更为明显。研究为助力企业突破数字化转型拐点、实现对企业非效率投资的有效抑制提供参考。