【摘要】在双循环新发展格局下,如何维持内循环中的需求稳定,促进企业投资效率提高,对于实现经济高质量发展至关重要。文章以2007—2021年间企业与客户均为上市公司的“供应商-客户”链组为研究样本,基于供应链管控视角,检验供应链上游企业与下游客户之间签订战略购销协议对投资效率的影响及其中的作用机制。研究发现,签订战略购销协议能够促进企业投资效率提高。另外,客户需求稳定性通过降低供应链信息不对称、缓解管理层的自利行为以及向外部传递正面信号等,在战略购销协议与企业投资效率的关系间发挥着部分中介效应。进一步地,客户公开信息披露对供需双方签订战略购销协议的私有沟通方式形成替代效应。在控制内生性问题后,以上结论依然成立。文章为企业加强供应链韧性管理、证券监管部门推动公司信息披露制度建设,提高经济高质量发展提供经验支持。