【摘要】企业风险投资已成为母企业获取新知识、新技术和新机会的重要承载体。基于知识基础理论构建企业风险投资影响母企业技术创新能力的机理逻辑和影响因素概念模型，提出母企业数字化转型的中介效应以及投资组合异质性、参与深度调节效应的假设。以2010—2022年469家企业风险投资实践活动的沪深A股上市公司为样本，实证检验发现：（1）企业风险投资规模不仅直接正向影响母企业技术创新能力，而且通过母企业数字化转型正向效应促进其技术创新能力，揭示母企业数字化转型在企业风险投资规模与技术创新能力之间发挥中介作用；（2）投资组合异质性首先促进了企业风险投资规模对企业技术创新能力的正向影响，但超过一定阈值会抑制企业风险投资规模对企业技术创新能力的促进作用，揭示投资组合异质性对企业风险投资影响技术创新能力关系具有倒U型调节作用；（3）母企业的参与深度正向调节企业风险投资规模对企业技术创新能力的促进作用。因此，母企业应积极开展企业风险投资，加强数字化转型促进技术创新，并优化投资组合以发挥企业风险投资的最大效能，实现企业的资源共享和创新价值。