【摘要】基于大商所2021年1月—2023年6月生猪期货每日交易数据，以成交量和持仓量为市场深度的代表，使用非参数和参数检验方法，考察生猪期货的市场深度、价格波动和市场效率。研究发现，从量价关系来看，成交量和持仓量与生猪期货价格波动是反向相关关系，符合混合分布理论假设；从价格波动效应来看，当期成交量、当期持仓量可以平抑价格波动，该结论与市场深度理论相一致，即生猪期货市场深度可以缓解价格波动性。进一步研究发现，生猪期货成交量、持仓量均是生猪现货日回报率的格兰杰原因，表明生猪期货交易活跃，信息传递迅速；生猪期货日回报率对生猪现货日回报率的价格发现解释力度峰值为12.13%，说明生猪期货市场的价格发现效率不高。建议加强生猪期货市场信息透明度，促进更多生猪期货成交，适当提高生猪期货持仓限额，充分发挥生猪期货价格信号调节作用。