【摘要】近年来，公共服务市场化领域的政企合作过程中出现的地方政府信用风险成为不容忽视的问题，但少有研究探讨其发生机制。文章基于“可信的承诺”的概念和制度复杂性理论，从制度激励和合同关系两个层面构建地方政府信用风险的“角色压力触发—议价能力调节”的发生机制。基于X市环卫合同外包与Y市养老PPP两个案例，文章发现，地方政府在政企合作中扮演的地方公共责任代理人、上级政府任务代理人与契约委托人的角色分别带来公共性压力、政治性压力和效率性压力。这三重制度压力与合作方向相悖时，会产生反向激励，具有紧迫性的政治性压力会触发地方政府信用风险。同时，反映在资产专用性、付费机制和企业议价权这三个合同层面特征的双方议价能力，调节了不同个案中地方政府信用风险事实化的难易程度及其后果的影响程度。未来研究可以通过理论视角、变量、制度情境和研究方法的变化，检验和扩展这一分析框架。