【摘要】数字金融对于纾解企业融资困境、降低融资成本具有重要意义，但在不同融资模式下数字金融影响效应及作用机制的差异性研究还相对缺乏。本文以2011—2020年沪深两市企业为样本，探讨数字金融对债务与股权模式融资成本的异质影响，并从内部盈余管理、外部信息披露的信息不对称视角探究其作用机制。研究发现，数字金融的资源和治理效应能够显著降低企业融资成本，但相对股权，债务融资模式降成本效果更优；盈余管理和信息披露质量在债务融资中均起中介作用，而股权融资中仅信息披露有效。进一步分析显示，低管理层持股、大型及高新企业更受益于数字金融降低股权成本；高金融市场化地区及中小企业则更显著受益于债务成本降低。本研究有助于金融机构提供精准服务、企业优化融资策略与信息管理，推进我国数字金融发展。