【摘要】我国商业银行存在长期市净率水平偏低的显著特征。文章通过比较国内外上市商业银行与一般上市公司市净率现状，基于股利折现模型分析框架，从银行业宏观监管政策、商业银行经营逻辑和业务类型、投资者偏好等国内外共性因素和我国宏观经济发展阶段、货币政策变化、国内银行经营特点和投资者偏好等我国商业银行特有因素两方面分析我国商业银行低市净率现象的成因。商业银行应积极转变发展方式、提高创新能力、加强成本和风险管理、提高信息披露质效以提升市净率。