【摘要】商业年金保险作为社保养老补充，确定性的主险收益加上浮动性的万能账户收益能否抵御通货膨胀风险，从而满足长期养老需求，是投资者一直关注的话题。本文通过保险市场三种商业年金保险投保方式，构建不同结算利率下万能险的年末保单最低现金价值精算模型。研究发现：无论选择哪种投保方式，年金保险保单持有前期，女性保单内部收益率均高于男性，随着保单持有年限增加，内部收益率差距逐渐缩小，最终保单收益率达到趋同，且投保年龄越早、保单持有年限越长、内部收益率越高；在三种投保方式中,内部收益率和抵御通货膨胀效果从高到低依次为:万能养老年金保险、终身养老年金保险和满期年金养老年金保险。基于研究结论,消费者应增强消费者投保商业养老年金保险意识和规划;政府应倡导将商业年金险作为养老的补充方式;保险公司应创新商业养老年金保险产品和服务,注重发挥养老年金保险的保障功能作用。