【摘要】金融强监管旨在防范和化解系统性金融风险，进而推动实体经济高质量发展。本文以《资管新规》的实施作为准自然实验，以2016—2022年中国A股非金融、非房地产类上市公司半年度数据为样本，考察金融强监管对企业债务风险的影响。研究发现：《资管新规》的实施加剧了短贷长投企业的债务违约风险，且这一影响在非国有企业、低成长型企业和银行竞争水平较低的地区表现更加明显。机制分析表明，这一影响由企业外部融资环境变化和债务偿还压力共同作用实现，实施《资管新规》引致的影子银行业务收紧加剧了短贷长投企业的债务偿还压力，最终导致其债务风险上升。进一步研究发现，《资管新规》对企业债务违约风险的影响是多方面的，若短贷长投由过度投资所致，则《资管新规》的影响主要体现为治理效应和缓解债务风险；若短贷长投由长期融资约束所致，则《资管新规》的影响主要体现为流动性效应和加剧债务风险。本文从企业债务风险的角度拓展了《资管新规》的政策效应研究，为优化强监管政策提供经验参考。