【摘要】在中央政府和地方政府间分配金融监管职责需综合权衡可能产生的溢出效应、成本收益等因素。在不完全契约理论的框架下，本文设计了定金融发展目标、定金融政策投入的两阶段模型来配置金融监管权，分为中央控制、中央定目标、中央定政策投入、地方控制四种授权模式。在此基础上，分析授权可能产生的中央统一评价决策和地方发展差异间的治理冲突，中央全局最优目标和地方政府区域最优目标间的目标冲突，地方政府政策投入选择中合作共赢和损人利己行为间的成本收益冲突，即治理、目标、努力三种外部性，从而选取最优的授权模式。研究发现，在可能出现政策投入双向消极溢出的情境下，中央定政策投入可以消除所有负外部性，是最优的授权模式；在区域金融改革等可能出现政策投入单向积极溢出的情境下，应尽可能减少目标负外部性，使改革试点成为较优的授权模式。