【摘要】降低农村居民进城阻力的户籍制度改革，会如何影响城市居民的消费倾向呢?本文首先利用2012年户籍制度改革政策的外生冲击，结合微观流动人口动态监测数据，基于双重差分法识别户籍制度改革促进城市居民消费倾向提升的典型事实。随后构建并校准一个异质性主体开放经济动态一般均衡模型，区分农村户籍和城市户籍两类居民，考察户籍制度改革冲击降低农民工进城阻力，进而影响城市居民消费倾向的一般均衡机制。数值模拟结果显示，户籍制度改革冲击促使城市居民消费倾向提升，与典型事实相一致。进一步研究发现，资本调整成本作为重要的中间机制，在很大程度上影响了城市居民消费倾向对户籍制度改革冲击的反应：在资本调整成本较高时，户籍制度改革冲击将抬升城市居民的消费倾向；而在资本调整成本较低时，户籍制度改革冲击会压低城市居民的消费倾向。本文揭示了城乡融合背景下中国消费结构动态的深层机制，为理解户籍制度改革的经济效应提供了崭新的分析视角。