【摘要】本文基于Melitz和Ottaviano(2008)的效率异质性模型，构建了企业两阶段风险决策模型，内化经济密度对于风险的选择效应，以揭示经济密度影响企业风险决策行为的机制和过程。理论模型显示如下结果。（1）当经济密度过低时，增加密度将降低风险；当经济密度过高时，增加密度会增加风险；经济空间内存在风险最小化的最优密度。（2）在经济密度之外，租金、企业数量、产品多样性等因素也对企业经营风险产生影响。本文以北京市五环内生活性服务业为例，基于腾讯位置大数据、城市生活性服务业POI及倒闭率、商铺和住宅租金等微观数据，进行实证检验后发现以下三点结论。（1）北京市高密度地区，密度对风险的影响为正；低密度地区反之。北京市二环是影响逆转的分界线。（2）北京市消费密度和就业密度，通过租金、企业数量和产品多样性三个中介变量影响企业倒闭风险。其中，最显著的影响路径是：消费密度影响产品多样性，进而影响企业倒闭风险。可见，集聚经济降低风险的关键不在于企业数量，而在于差异化集聚。（3）北京市三环是集聚力和竞争力对比逆转的分界线：三环外集聚力超过竞争力，有利于企业风险降低，三环内反之。