【摘要】依据2015—2022年沪深A股制造业上市公司数据，运用文本分析方法，构建企业数字化转型指标，考量数字化转型、资本结构与投资效率之间的关系。结果显示：企业数字化转型通过优化资本结构抑制企业非效率投资行为，对国有企业和过度投资企业的作用更明显，且企业非债务税盾在过度投资和投资不足两种状态下作用效果相反。鉴于此，加快数字化转型进程，做好目标资本结构测算模型设计，实施差异化优惠政策，提升行业投资效率，提高制造业全球竞争力。