【摘要】已有关于产融结合的研究较少从同群效应视角考察。本文基于中国沪、深两市A股2008—2020年非平衡面板数据，重点探究产融结合同群效应的存在合理性、产生机制及可能造成的经济后果。研究发现，产融结合分别在深度和广度两方面存在显著的同群效应，采用同群企业股票特质收益率作为工具变量及多项稳健性检验，结果依然成立。领导企业的产融结合同群效应表现为“竞争动机”，追随企业的产融结合同群效应是出于“信息动机”。产融结合同群效应能够降低企业面临的风险，但是会提高社会层面的整体风险水平。本研究拓展了同群效应及产融结合影响因素的研究边界，为政府部门完善有关经济政策、企业制定产融结合决策提供了理论依据与经验证据。