【摘要】“共患难易，同富贵难”寓意着，初期创业团队在面临高风险性、模糊性与不确定性的情况下仍保持较好的合作和协调，而当业务步入正轨后更易于产生冲突。在创业团队快速发展过程中，此类冲突现象较为常见。遗憾的是，现有创业理论对该现象，尤其背后蕴含的产权冲突缺乏应有重视，本文试图弥补这一不足。基于人力资本产权视角，本文通过对4家案例企业进行分析，第一阶段研究发现，创业团队的人力资本产权包含“转化期—界定期—动荡期—治理期”4个演化阶段，不同阶段承载创业团队租金获取、产权界定与明晰等功能。本文第二阶段研究发现，人力资本产权演化本质在于企业资产价值提升过程所带来的“公共领域”难以被有效界定，因而产生人力资本产权再界定动力并引发新企业创业团队的冲突。综上，由于人力资本初始禀赋及增长的差异，新企业资产价值增长带来难以界定的“公共领域”，将导致创业者付出的人力资本与其产权难以匹配，给团队的协调与稳定带来破坏性冲突，表现为价值折损或团队解散。本文有助于深化对人力资本产权理论的认识，对创业团队研究也是重要的补充。