【摘要】本文以证监会处罚审计师为事件窗口，观测注册制下的上市公司对审计师受罚事件的市场反应。研究发现：相对于核准制公司，注册制公司对审计师受罚事件的市场反应更强烈；审计师声誉具有调节作用，高声誉审计师受罚引起更强烈的市场反应；相对于注册制改革前，改革后的创业板核准制公司对审计师受罚事件的市场反应也变得更敏感。结果表明，注册制改革促使市场更重视审计师声誉，有助于声誉机制更充分发挥治理作用。