【摘要】价值相关性越来越高的非财务信息是否具有薪酬辩护效应?既有文献仅在文本可读性上找到了证据。本文基于“管理层讨论与分析”(MD&A)文本，从文本相似度角度探讨非财务信息的薪酬辩护效应。研究发现：(1)存在超额薪酬时，公司会提高MD&A文本相似度，即公司对普遍存在的超额薪酬采取了“避而不谈”的辩护策略，而且这种策略更可能发生在业绩辩护手段匮乏的情形下，会减少风险、人力资源以及薪酬主题的信息披露。(2)但当超额薪酬较极端时，公司会降低MD&A文本相似度，“巧言令色”地为其辩护，而且这种策略更可能发生在业绩辩护手段较为有效的情形下，会增加风险、人力资源以及薪酬主题的信息披露。这些结论有助于从非财务信息文本操纵角度丰富薪酬辩护假说，以及从薪酬披露角度丰富非财务信息文本操纵的经济后果。