【摘要】金融周期在货币政策的调控当中起着至关重要的作用，准确识别我国的未预期货币政策，探究未预期货币政策与金融周期之间的关系，能够为货币政策改革提供新思路，有助于货币政策优化和金融体系的健康发展。利用固息债和浮息债之间的利差在货币政策公告前后变动的特点，通过代理变量结构向量自回归（Proxy SVAR）模型识别我国未预期货币政策，并以此为基础，探讨未预期货币政策对金融周期的影响。实证研究表明，使广义货币供应量上升1个标准差的未预期货币政策冲击，会导致金融周期上行0.06%；未预期货币政策的冲击对金融周期波动的解释力度约为30%；未预期货币政策对金融周期的影响会通过融资渠道和预期渠道实现；我国当前货币政策调控呈现出对金融周期的逆周期调控和跨周期调控的特点。因此，中国人民银行应当进一步健全预警管理机制，关注金融周期的变动，完善货币政策的逆周期和跨周期调节，优化沟通协调能力，促进金融稳定和经济平稳发展的良性循环。