【摘要】在防范化解金融风险、追求绿色低碳转型的背景下，探究如何治理企业杠杆操纵并揭示ESG表现的潜在影响具有重要意义。本文基于2013～2022年沪深A股上市公司数据，实证检验ESG表现对企业杠杆操纵的作用效果和影响机制。研究发现，ESG表现能显著降低杠杆操纵程度。机制检验表明，ESG表现的信息效应和资金效应是治理杠杆操纵的主要渠道，即ESG表现能通过提高信息透明度和缓解融资约束抑制企业杠杆操纵。异质性分析发现，在经济政策不确定性较高、地区法治建设较好、行业竞争程度较低、非污染企业和账面杠杆率较大的企业中，ESG表现对杠杆操纵的降低作用更明显。经济后果分析表明，ESG表现对杠杆操纵的治理效应能够进一步降低财务风险并促进企业高质量发展。