【摘要】在疏通货币政策传导渠道、降低实体经济融资成本的政策要求下，央行适时改革贷款市场报价利率形成机制，赋予商业银行更大的定价自主性。本文将贷款市场报价利率定价过程模型化，引入商业银行的策略性报价与两阶段加点特征，在此基础上对新机制的降息有效性和金融稳定效应进行仿真模拟研究。研究发现：第一，新机制下中期借贷便利利率可有效疏通政策利率向市场利率的传导渠道，确保政策信号灵活适度，商业银行自主加点则可有效“挤出”利率中偏离市场实际需求的虚高水分，打开贷款利率的政策性降息空间与市场化降息空间。第二，新机制下第一阶段加点随着金融市场风险的加大而显著提高，第二阶段加点则会综合考虑中小企业客户的盈利能力、资产负债与风险状况等因素，从而优化信贷资源配置，增强经济系统抵御风险的能力。第三，报价行信息精确度的提高将增强市场化降息有效性与金融稳定性。为了更好地发挥贷款市场报价利率改革效能，建议加强新机制与宏观审慎评估等政策的协调配合，督促商业银行科学合理定价。本文对于健全金融机构自主定价机制以及深入推进利率市场化改革具有参考价值。