【摘要】随着政府债务问题正成为我国城市空间治理中的一个危机，传统空间分析理论的缺陷逐渐显现。不同于西方国家的是，我国对政府债务和城市空间变迁的综合分析却鲜见于研究。通过分析我国地方政府债务扩张态势及其影响下的城市空间变迁特征，发现土地低效蔓延、城市人口稀释和政府债务高速扩张并存的悖论，进而以明斯基的金融不稳定理论为基础，建构了解释我国政府债务扩张和城市空间变迁相互联系，不断互相强化的理论框架。指出“负债建城”治理模式虽然会引发城市空间金融化和金融风险空间化，但轻易禁止土地增长和债务扩张可能导致政府部门的“明斯基时刻”提前到来，一个审慎、渐进、低金融依赖性的城市空间治理改革亟待探索。