【摘要】文章从价值链视角，以M公司为例，分析了在线教育企业传统盈利模式存在的问题及原因，得出以下结论：（1）在线教育企业的内部价值链是其盈利的关键，但外部横向价值链中政策对企业的影响越来越大；（2）价值链对盈利模式的调整可以帮助企业提升盈利能力。同时得出以下启示：（1）在线教育企业要通过内部价值链分拆找到企业发展的核心链；（2）在线教育企业要通过纵向价值链挤压对技术业务进行外包合作；（3）在线教育企业要通过横向价值链整合对业务进行拓展。研究为我国在线教育企业的盈利能力提升提供了参考，有利于推动在线教育与时俱进地服务“数字中国”和“教育强国”发展战略。