【摘要】文章以2017—2020年沪深A股上市公司为研究对象，以企业财务柔性与非效率投资间的关系为研究基础，引入内部控制变量，探究其对财务柔性与非效率投资关系的影响作用。研究表明：财务柔性的增强一方面能够缓解投资不足，但另一方面也会加剧过度投资；内部控制的完善有利于加强财务柔性对投资不足的缓解作用，削弱财务柔性对过度投资的加剧作用，即内部控制发挥了积极的调节作用；且相比于国有企业，该调节作用在非国有企业中更加明显。