【摘要】政府增强预算透明度是其履行公共受托责任的重要体现，它有助于保障公众的知情权、参与权和监督权。但政府预算公开的努力能否被市场识别并给予积极的回馈，尚缺乏经验证据的支持。本文选取2015—2020年省级地方政府债券发行数据，检验了地方预算公开对政府债券定价的影响。研究发现：地方政府自愿提升预算披露质量能够显著降低政府债券的发行利差。其中，信息获取成本、分析成本与风险溢价的降低是其主要的作用机制。该结论在使用工具变量、安慰剂检验以及进行一系列稳健性检验后依然成立。进一步研究发现，预算公开的债券定价效应仍受制于市场化水平，较高的市场化水平增强了预算公开对债券利差的降低效应。在经济后果分析中，地方政府预算公开通过降低政府债券发行利差，减少了地方实际融资成本，促进了地区经济发展。本文的研究从市场角度评估政府预算公开的后果，对识别政府预算信息的决策有用性等具备明显的文献贡献，且对于促进“有为政府”和“有效市场”更好结合也具有明确的政策价值。