【摘要】本文基于2010-2020年中国A股上市公司数据，实证考察机构投资者共同持股对内部人交易收益的影响及其作用机制。研究发现，机构投资者共同持股可以通过降低企业内部人员信息优势、强化外部监督以及降低股价波动风险对企业内部人交易行为产生治理作用。进一步研究表明，在信息不对称程度较高、投资者关注度较低以及内部人持股比例较高的企业当中，机构投资者共同持股对内部人交易收益的抑制作用更强。