【摘要】<正>货币市场与流动性是分析债券市场的基础，其交易结构和行为的变化将影响市场预期，并导致利率中枢的波动。文章阐述了债券市场流动性研究的内涵、对象和货币政策调控框架，讨论了流动性对利率中枢短期和长期的作用机制。文章还从流动性视角出发，对债券市场后续运行作出了研判。