知识经济时代的价值创造：企业科技关联会创造超额回报吗？
2024-01-22分类号：F273.1;F275;F832.51
【部门】广州大学经济与统计学院 广东培正学院数字经济研究所
【摘要】在知识经济时代，企业科技关联会创造超额回报吗？研究揭示中国资本市场是否存在科技动量效应以及该效应的来源。研究发现：中国资本市场存在显著的科技动量效应。投资科技关联因子构建的多空投资策略可以带来1.06%～1.68%的月度超额回报。此超额回报不是风险补偿的结果，而是由于投资者有限注意力造成的错误定价，并且这种错误定价需要1～3个月才可以得到纠正。研究结果对于理解企业研发收益、企业技术溢出、投资组合构建以及中国资本市场有效性等有着重要的参考价值。
【关键词】科技关联因子 市场异象 投资组合分析法 Fama-MacBeth回归分析
【基金】国家自然科学基金常规面上项目“中国企业和城市规模分布异化的政策根源、形成机制与效率评估”（72073038）;; 广东省哲学社会科学规划重大项目“基于投入产出方法的中国数字经济的规模测度及其影响研究”（GD22ZDZYJ01）;; 国家统计局全国统计科学研究项目2023年度重大项目“中国数字经济投入产出表编制以及就业效应测度研究（2023LD006）”;; 广州大学“2+5”平台项目“中国数字经济产业发展研究平台（PT252022033）”;; 广东省普通高校创新团队项目（人文社科）“绿色金融与可持续发展研究创新团队”（2023WCXTD014）
【所属期刊栏目】中国软科学
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