【摘要】中国制造业企业积极参与海外投资，是提升中国制造国际影响力和促进“双循环”发展格局的重要途径。采用中国制造业上市公司海外投资数据，实证考察企业海外直接投资的行业和地区分散度对其经营绩效的影响效应和作用机制。研究发现：第一，制造业上市公司海外投资行业或地区多元化程度的提高，均显著降低了企业经营绩效；第二，在非国有企业和高技术企业中，海外投资多元化程度的提高对企业经营绩效的负面影响表现更为显著；第三，经营成本上升和资源利用效率下降，是海外投资多元化导致企业经营绩效下降两条重要机制路径。研究结论可以从理性权衡企业多元化经营成本—收益、加大创新提升企业核心竞争力、政府出台产业政策引导投资风向着手改善制造业企业海外投资效率和合理性。