【摘要】结合财务困境的特殊背景，从CEO的角度探讨2007—2020年我国财务困境公司CEO变更对股价崩盘风险的影响。研究发现，财务困境公司的CEO变更与股价崩盘风险之间呈显著负相关关系。将CEO变更分为正常变更和非正常变更后发现，这种负相关关系在非正常变更的情况下更为显著。机制检验显示，CEO变更能够降低财务困境公司的融资约束和代理成本，进而作用于股价崩盘风险。进一步分析发现，CEO变更和非正常变更对股价崩盘风险的降低效应仅在非国有公司、股权制衡度较高以及外部审计质量较低的情况下存在，而正常变更的降低效应却在国有公司更加显著。