【摘要】就业是民生之本，当前我国经济社会面临较大就业压力。本文从就业视角考察控股股东质押股票贷款的社会福利影响。使用2007—2019年期间A股上市公司样本，研究发现，控股股东质押股票贷款会导致上市公司层面就业吸纳水平显著下降。特别地，在遭受控股股东资金侵占和因超额雇佣面临更大劳动成本压力的公司中，控股股东质押股票贷款后引发的就业下滑现象更为严重。同时，控股股东股票质押后的就业下滑现象，在非国企、资产规模小、融资约束高以及控股股东相对控股的样本中更为严重。拓展性分析表明，高、低学历员工群体的雇佣规模都因控股股东的质押股票贷款行为而出现显著下滑，并且这种就业下滑在控股股东将股票质押贷款投向上市公司体外项目时更加明显。因此，对上市企业控股股东层面的股票质押融资行为，出台针对性的限制政策，可能有助于“稳就业”政策发挥更大效力。