【摘要】本文在厘清人民币国际化对货币政策独立性、汇率稳定性与资本自由流动影响的理论逻辑上,形成了“三元悖论”新解释框架,并基于金融风险防范视角展开政策选择研究。首先,人民币国际化意味着保持我国货币政策独立性需要在全球范围内来讨论,而人民币汇率稳定更多则由在岸市场和离岸市场间差异来决定。其次,“十四五”时期我国进入了“三元悖论”新的阶段,从风险防范的政策选择组合来看,情况更为复杂。再次,从“三元悖论”政策选择两个的线性组合来看,只有修正后的货币政策独立性与资本账户开放组合有利于降低股票市场风险。但加入国际储备后,修正后的货币政策独立性与汇率稳定性组合有利于降低宏观经济、货币风险;修正后的货币政策独立性与资本账户开放组合有利于降低总体金融风险、宏观经济及金融机构风险;修正汇率稳定性与资本账户开放组合有利于降低宏观经济、金融机构风险。最后,“三元悖论”新解释政策选择为一个政策、或是一半与一半政策线性组合时,只能降低股票市场风险。但加入国际储备后,有利于降低宏观经济风险与货币风险。