【摘要】制造业企业因其高污染、高耗能的生产方式，成为实现碳排放目标和绿色发展的关键。然而，面对绿色转型的时间和成本压力，制造业企业往往表现为“被动接受”、甚至是“漂绿”现象，如何采取主动环境战略实现绿色发展，仍未得到充分的理论解释。本文基于德龙钢铁2000—2023年的绿色转型实践，采用纵向单案例研究方法，探讨制造业企业通过构建绿色动态能力实现绿色转型的过程机制。研究发现：第一，制造业企业在绿色转型中存在“机会警觉—资产编排—绿色动态能力”的能力构建机制，并在不同阶段呈现出“即时性—适应性—前瞻性”的能力跃迁路径；第二，制造业企业绿色机会的识别范式表现为对制度、技术、市场的机会警觉，进而主动识别动态环境中潜在的绿色机会；第三，制造业企业绿色机会的捕获策略包括内部资产协调、外部资产链接、通用资产激活、专用资产部署，通过不同资产的组合编排捕获动态环境中的绿色机会。第四，绿色动态能力可以解构为绿色价值感知、绿色技术创新、绿色数字赋能、绿色产业耦合，并在不同阶段呈现出差异化特征。本文形成的理论框架对理解制造业企业环境战略和绿色转型具有重要意义。