【摘要】在传统发展范式下，企业依靠市场势力获得竞争优势、促进企业实现价值链升级。ESG表现作为企业高质量发展的具体实践，有助于企业形成新的竞争优势，进而促进企业价值链升级路径转变。现有研究多考察ESG表现对经济发展的直接影响,本文从间接调节机制视角，以2009～2022年中国A股上市公司为研究对象，分析ESG表现对企业通过市场势力获取竞争优势促进价值链升级模式的调节效应。研究结果发现，ESG表现在市场势力促进企业价值链升级中发挥负向调节作用，ESG竞争优势和市场势力竞争优势之间存在显著替代效应。异质性分析表明，企业ESG表现持续改善获得的动态竞争优势越明显，对市场势力竞争优势的替代性也更强，国有性质企业相比私营企业和中外合资企业，ESG竞争优势对市场势力竞争优势的替代效应更为明显。ESG表现主要通过缓解企业面临的融资约束和降低企业的供应链集中度两种机制对企业价值链升级路径产生影响。企业应积极践行ESG理念，政府应加快畅通绿色融资体系，形成政府推动和市场驱动并行的ESG管理体系，助力企业通过践行ESG理念获取新型竞争优势实现企业价值链升级。