【摘要】本文以中央企业应收账款的压降政策为准自然实验，检验了赊销管控以及由此带来的赊销交易票据化倾向对企业的影响，为近年来中国“应收账款票据化”发展的预期效果及后续举措的推出提供经验支持。研究发现：中央企业在赊销管控政策颁布后倾向于更多地将无票据赊销交易转为有票据赊销交易，这虽然在一定程度上使得企业的销售业绩受到负向冲击，但显著地改善了企业的流动性。进一步研究证实，赊销管控政策带来了应收账款质量的提升，此外企业流动性的增加来源于应收票据的贴现以及对上游企业的资金占用。在理论意义上，本文基于在法律层面对应收账款和应收票据的对比剖析，一方面拓展了有关中国国有企业商业信用供给行为的研究，另一方面从交易模式上丰富了关于赊销活动经济效果的研究。在实践意义上，本文的经验证据意味着中国的应收账款票据化能在商业信用风险防控方面发挥积极作用，但也要及时关注在推进过程中可能面临的企业销售业绩及供应链协同等方面的挑战，在不断完善产品市场竞争机制的基础上，持续引导企业以产品为本，逐渐缓解对无票据赊销的渠道依赖。