【摘要】本文基于2015-2022年沪深A股流通类上市企业的面板数据，实证检验ESG表现与市场价值的关系及相应影响机制，考察研发投入的调节效应与技术创新中介效应。研究表明：第一，ESG表现有助于企业市场价值提升，研发投入在ESG表现提升市场价值机制中发挥正向调节作用；第二，ESG表现有助于企业技术创新水平提升，技术创新在ESG表现提升市场价值机制中存在部分中介传导效应，并增强ESG表现对市场价值的提升作用；第三，ESG表现对市场价值的影响存在企业规模与产权性质的异质性，ESG表现在大企业和国有企业样本中的提升作用更明显，研发投入在大企业和民营企业样本中的调节作用更明显。