【摘要】大多已有研究均忽视不同时间期限对套期保值的影响，本文利用经验模态分解方法(Empirical Mode Decomposition, EMD)将沪深300指数现货和期货收益率分为短期、中期和长期三个时间尺度。进一步结合DCC-GARCH模型，分别在最小方差和最小CVaR的套期保值框架下研究沪深300指数期货的多时间尺度动态套期保值问题，估计最优套期保值比率，并将动态DCC-GARCH模型的套期保值绩效与传统静态模型的绩效进行对比。实证结果表明，随着时间尺度的增加，最优套期保值比率逐渐降低。DCC-GARCH模型在原始尺度和短期尺度表现优于静态套期保值模型，但不适用于中长期尺度的估计。DCC-GARCH模型中，利用最小CVaR法计算的套期保值绩效优于利用最小方差法计算的结果。