【摘要】当前中国已建立完整的央行政策利率体系，利率调控机制越发成熟，但与成熟经济体相比，中国货币政策利率渠道的传导通畅性仍待改善。本文通过梳理现代中央银行构建利率调控机制的历史演变过程，发现对短期利率的控制几乎一直是央行货币政策操作目标的首选，而在货币政策工具的选择上，金融发展水平较低的经济体更偏好工具的高传导效果，金融发展水平较高的经济体更偏好工具的低操作成本。结合中国利率市场化改革实践，本文认为中国当前采用的利率调控机制符合经济金融发展阶段需要。短期利率传导不畅问题，需要金融市场顺利实现高质量发展才能有效解决，因此深化利率市场化改革对完善中国利率调控机制至关重要。