【摘要】文章以2014—2020年沪深两市非金融行业上市公司为研究对象，构建链式中介效应模型，探究创新对大股东股权质押与企业权益资本成本作用路径的影响。研究表明：大股东股权质押后，既可以通过技术创新和股价崩盘风险两条独立中介渠道影响权益资本成本，也可以通过技术创新和股价崩盘风险二者组成的链式中介渠道共同影响权益资本成本，其中与技术创新相联系的中介效应占比最大，起到了主导正向作用。