【摘要】随着中国碳市场的不断发展，度量和监测碳市场风险压力状态，防范交易市场风险愈发重要。论文采用北京、上海等6个试点碳市场2014—2021年交易数据，基于时变相关系数矩阵合成构建中国碳市场风险压力综合指数，并利用马尔科夫区制转换模型甄别碳市场风险压力状态波动的区制转换效应，最后用TVP-VAR模型分析电力、钢铁、水泥和石化4个控排行业生产对碳市场风险压力状态的动态影响。研究发现，样本期间高耗能控排行业生产变化对碳市场风险压力状态的影响具有明显的时变效应。不同控排行业生产变化对碳市场风险压力波动的影响存在差异，水泥、钢铁行业生产在高风险区制对碳市场风险波动的抑制影响效应更突出，而石化、电力行业生产在中低风险区制对碳市场风险的正向冲击溢出效应更强烈。